债券和股票呈反相关，即在股市行情不好的情况，投资者为了避险，减少因股市下跌带来的损失，会从股市撤出资金，转向投资风险较低的债券市场，在资金的推动下，债券市场会上涨，同时，当股市行情好转的情况下，投资者为了追求较高的收益，则会从债券市场上撤出资金，流向股市，随着资金的流出，债券市场会走低。
当然，一些特殊的债券其走势与股票成正相关，比如，上市公司发行的可转债，其走势与其正股成正相关，即正股价上涨，会刺激可转债上涨，正股价下跌，会导致可转债下跌，比较常见的就是，在正股价涨停的情况下，投资者没有买进正股，会选择购买与正股对应的可转债，从而推动可转债上涨。
